汇率变动会通过信心与预期渠道影响消费吗?

张润驰; 张谊浩; 赵辉

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汇率变动会通过信心与预期渠道影响消费吗?

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本文基于2005年7月至2019年8月相关经济数据,结合因子分析法与TVP-VAR模型,研究了汇率变动是否会通过信心与预期渠道影响消费。研究发现:(1)信心与预期是汇率变动影响消费的稳健传导渠道,且传递效应具有明显的时变特征。(2)早期的本币升值冲击会显著抑制信心与预期,且在中长期内的冲击抑制效应持续强于短期。但2016年之后中长期冲击的抑制效应逐渐减弱,同时长期冲击在部分时点上会产生激励效应。(3)各个时点上的信心与预期冲击对消费的影响均为正向,且冲击效果在中短期内较为平稳,长期内的时变特征更为显著,总体上冲击的提前期越长,影响效果越明显。(4)在次贷危机时点上信心与预期更易受到汇率变动的冲击影响,对消费的传导效应也更加明显,而汇率制度的重大变革对信心与预期的冲击也不容忽视。(5)在稳健性检验阶段,改变汇率变量、使用其它模型、格兰杰因果检验的结果也均支持上述结论。

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来源
《现代财经：天津财经学院学报》 |2020年第8期|45-58|共14页
作者
张润驰; 张谊浩; 赵辉;
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作者单位

南京大学博士后科研流动站;

江苏南京210093;

江苏银行股份有限公司博士后科研工作站;

江苏南京210006;

南京大学商学院;

江苏南京210093;

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正文语种 chi
中图分类金融、银行;
关键词
汇率变动; 消费; 信心与预期; 传导渠道;

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