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资金流向的驱动因子与结构性资产泡沫——基于引力模型的分析

         

摘要

本文在扩展的货币数量方程框架下,借助物理学中的引力模型从理论与实证两方面来探讨实体经济与虚拟经济内部结构中货币流动的驱动因素,并依据驱动因素自身的变动特征来揭示实体经济与虚拟经济内部结构中的结构性资产泡沫,分析结果表明:在现代经济体下,货币超发只是结构性资产泡沫产生的充分条件,而非必要条件,结构性资产泡沫最主要驱动因素是市场对货币资金吸引力的非均衡性及其吸引力的集聚效应,吸引力的非均衡性决定了货币资金流向与流速的非均衡,集聚效应则决定了这种非均衡的持续性,持续性意味着吸引力大的市场的资产价格将出现持续上涨,从而引发资产泡沫。

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