金融市场开放能降低企业营运风险吗?

江春; 雷振锋; 李小林

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作为优化我国金融供给结构、提升资源配置效率和对外开放的关键环节,金融市场开放为打通国内国际双循环、充分发挥资源配置的决定性作用提供了新契机。本文基于局部均衡模型诠释了金融市场开放影响企业营运风险的内在机理,并运用2007—2020年沪深A股非金融上市企业数据,实证检验了金融市场开放对企业营运风险影响的潜在作用机制及效果。研究发现,金融市场开放会显著降低企业营运风险,该效应在资本密集型、制度质量较高、行业竞争程度较高以及非成长期企业样本中尤为明显;金融市场开放会通过缓解融资约束、提高资本配置效率及提高资本配置质量降低企业营运风险。本文不仅为有序推进金融市场开放以促进实体经济高质量发展提供理论与经验证据,而且对于在新发展格局下加快构建中国式现代金融体系具有重要的参考意义。

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来源
《现代财经：天津财经学院学报》 |2023年第7期|57-71|共15页
作者
江春; 雷振锋; 李小林;
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作者单位

武汉大学经济发展研究中心;

湖北武汉430072;

武汉大学经济与管理学院;

湖北武汉430072;

中国海洋大学经济学院;

山东青岛266100;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类信贷;
关键词
金融市场开放; 营运风险; 融资约束; 资本配置效率; 资本配置质量;

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