基于列维过程的碳排放权价格跳跃行为研究

胡根华; 朱福敏; 邱甲贤

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基于列维过程的碳排放权价格跳跃行为研究

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摘要

考虑到碳排放权交易市场可能存在的跳跃及其聚集特征,本文主要选取欧盟碳排放配额现货价格序列2010年1月4日至2016年3月31日的日交易数据,分别假设其服从无跳跃过程的布朗运动以及跳跃过程分别服从有限跳跃行为和无穷跳跃行为等随机运动形态,构建五种不同Lévy过程的条件异方差波动率模型并进行实证研究,同时探讨欧盟碳排放权交易市场跳跃所带来的价格突变特征.研究结果表明:(1)欧盟碳排放权交易市场存在显著的跳跃特征,且发生负向跳跃的概率更大;(2)带杠杆效应的Lévy-NGARCH模型能够刻画这种跳跃特征,且经典调和稳态的非对称GARCH模型具有良好的刻画效果;(3)欧盟碳排放配额价格呈现尾部指数约为1.5的无穷跳跃行为特征;(4)欧盟碳排放配额现货价格发生跳跃时,呈现显著的结构突变特征.

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来源
《南开经济研究》 |2019年第3期|62-75|共14页
作者
胡根华; 朱福敏; 邱甲贤;
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作者单位

安徽工业大学商学院、安徽创新驱动发展研究院 243032;

深圳大学经济学院 518060;

西南财经大学工商管理学院 611130;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类
关键词
欧盟排放配额; 跳跃; 结构突变; Lévy过程; Lévy-NGARCH模型;

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