母公司控制权纵向配置与子公司非效率投资——基于控制权纵向配置的耦合效应视角

田智浩; 王玉红

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本文以2009—2020年沪深A股上市子公司作为研究对象,运用曲线回归及非线性回归调节效应模型,以耦合效应视角检验了母公司控制权纵向配置对子公司非效率投资产生的影响。研究发现,母公司对子公司董事会的控制权配置与子公司非效率投资呈倒U型关系,母公司股权控制权的配置水平对两者的关系起到显著的曲线调节效应;母公司在子公司管理层的控制权集权配置能够显著抑制子公司的非效率投资,母公司股权控制权的配置水平对两者的关系起到显著的非线性调节效应。上述结论在子公司投资不足与投资过度、多元化程度及外部治理环境的分组中均存在显著差异。本文增强了控制权配置研究的系统性与整体性,丰富了非效率投资的影响因素,为母公司实施差异化的控制权纵向配置以促进子公司高质量发展提供了新的突破点。

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来源
《财经问题研究》 |2022年第5期|77-86|共10页
作者
田智浩; 王玉红;
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作者单位

东北财经大学会计学院/中国内部控制研究中心;

大连财经学院会计学院;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类其他金融组织;经济活动分析;
关键词
母公司; 子公司; 控制权纵向配置; 非效率投资; 耦合效应;

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