基于剩余收益估值模型的市场错误定价研究

卿小权; 程小可

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基于Ohlson( 1995)创立的包含线性信息动态过程的剩余收益估值模型,对1995 - 2006年部分A股上市公司的内在价值进行测算,据此分析中国证券市场中的错误定价问题.结果发现,剩余收益、净资产账面价值均具有较强的持续性和可预测性.大多数公司年份的股价被高估,表明市场错误定价问题在我国证券市场中常年存在.具体说来,在1997、2000、2001和2007年4月,样本公司股价处于系统性高估状态；相反,多数公司股价在2005和2006年4月被低估.文章的创新之处在于利用可观测的会计信息直接检验线性信息动态过程,避免采用跨期盈余预测值进行估值,一定程度上提高了研究结果的可靠性.

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来源
《科学决策》 |2011年第10期|39-51|共13页
作者
卿小权; 程小可;
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作者单位

中国人民大学商学院;

北京交通大学经济管理学院;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类金融、银行理论;
关键词
剩余收益估值模型; 线性信息动态过程; 内在价值; 错误定价;

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