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A股市场股权结构治理的难点与有效方式

         

摘要

@@ 中国A股市场正在不断累积一大深层的结构性矛盾:约占67%的非流通股与仅占33%左右的流通股之间的对立是诱发A股市场诸多问题、矛盾与风险的主要源头.其中突出的两大问题是:其一,对立的股权结构决定了两类股票在定价机制上的重大差异,从而决定了非流通股大股东与流通股中、小股东在利益上的差别与对立,并进而转变为大股东控制下的上市公司与广大市场投资人之间的利益差别与对立,这成为上市公司各种造假、违规行为大量出现、屡禁不止的根源之一;其二,由于上市公司的股份大部分不可流通,我国股市流通股份的规模普遍偏小,小盘股控盘条件低,从而使市场炒作风气盛行,并形成了以流通股份大小为主要决定因素的市场定价机制.

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