股票价格波动的信息渠道影响研究——基于媒体报道和分析师预测的视角

张承鹫; 吴华强; 才国伟; 徐信忠

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文章手工收集、整理了2006-2015年中国A股上市公司的媒体报道倾向数据,实证研究了媒体报道正向倾向与分析师乐观预测偏差对上市公司负收益偏态系数的影响.研究表明,虽然媒体报道正向倾向、分析师乐观预测均分别对上市公司股价负收益偏态系数产生显著的负向影响,但是两者的交互项对股价负收益偏态系数的影响则是显著为正,即当媒体报道正面倾向与分析师乐观预测两者共同作用时,将会触发"信息过度关注偏差"机制,从而降低了上市公司股票收益.文章研究还发现,媒体报道、分析师预测和"信息过度关注偏差"机制的作用强度,在市场化程度高地区要明显大于市场化程度低地区,可能的原因是市场化程度高地区的企业更加容易被媒体报道和分析师关注,进而产生更强的关注效应.

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来源
《南方经济》 |2021年第11期|122-136|共15页
作者
张承鹫; 吴华强; 才国伟; 徐信忠;
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作者单位

清华大学五道口金融学院;

广州大学经济与统计学院;

中山大学岭南学院;

北京大学光华管理学院;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类中国金融、银行;
关键词
媒体报道; 分析师预测; 股价波动;

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