股价信息含量与企业融资行为研究——基于中国上市公司的经验证据

张超林; 杨竹清

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cqvip:本文利用中国上市公司1998—2017年的样本数据,实证检验了股票价格中包含的公司特质信息含量对企业融资行为的影响.研究结果表明:股价信息含量对企业股权融资增长率存在显著的促进作用,该影响在国有企业和民营企业中均成立;股价信息含量对负债增长率的促进作用体现于短期负债,对长期负债并无显著影响;相比国有企业,股价信息含量对民营企业短期负债增长率的影响更为显著;股价信息含量对民营企业融资行为的影响主要体现在低代理成本的企业中.进一步分析表明,经理人学习意愿越强,投资者认知水平越低,股价信息含量对企业融资行为的正向影响就越显著,从而支持"经理人学习"和"投资者认知"的内在机制.

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来源
《武汉金融》 |2019年第10期|44-51|共8页
作者
张超林; 杨竹清;
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作者单位

湖南工商大学财政与金融学院;

暨南大学应用经济学博士后流动站与江门融和农商银行博士后工作站;

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正文语种 chi
中图分类金融市场;
关键词
企业融资; 股价信息; 股权融资; 债务融资;

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