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Asset pricing and energy consumption risk

机译：资产定价和能源消耗风险

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This paper proposes energy consumption in the US as a new measure for the consumption capital asset pricing model. We find that (i) industrial energy growth produces reasonable values for the relative risk aversion coefficient and the implied risk-free rate; (ii) compared to alternative consumption measures, industrial energy performs well in explaining the cross-sectional variation in stock returns with the lowest implied risk aversion and pricing errors; (iii) the industrial energy consumption risk model performs equally well as the Fama-French three-factor model in the cross-sectional asset pricing tests; and (iv) total energy consumption risk is priced in the presence of the Fama-French factor risks.
机译：本文提出了美国能源消耗作为消费资本资产定价模型的新措施。我们发现（i）工业能源增长为相对风险厌恶系数和无风险率产生合理的值; （ii）与替代消费措施相比，工业能量良好地表现得很好，以解释股票收益的横断面变化，具有最低隐含的风险厌恶和定价误差; （iii）工业能源消费风险模型在横截面资产定价试验中表现出同样的良好良好的三因素模型; （iv）总能量消耗风险在Fama-French因素风险存在下定价。

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