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【24h】

Is liquidity the missing link?

机译：流动性是缺失的环节吗？

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Durand et al. (2006a) argue that the Australian market is both internationally integrated and domestically segmented. They find that the US-based three-factor model captures returns of the largest stocks in Australia (evidence of international integration), but that it is unable to account for the returns of the smallest stocks (evidence of domestic segmentation). This study resolves the puzzle left by Durand et al. (2006a). Incorporating a liquidity factor provides the missing link in their analysis: it results in a model that permits both the international integration of the largest stocks and the model can account for the returns of the smallest stocks. Our analysis highlights the important role of liquidity in Australian asset pricing.
机译：杜兰德等。 （2006a）认为，澳大利亚市场既是国际整合的，也是国内细分的。他们发现，基于美国的三因素模型可以捕捉到澳大利亚最大股票的回报（国际一体化的证据），但是它无法解释最小股票的回报（国内细分的证据）。这项研究解决了杜兰德等人留下的难题。 （2006a）。纳入流动性因素提供了分析中的缺失环节：这产生了一个模型，该模型既可以对最大库存进行国际整合，又可以计算最小库存的收益。我们的分析强调了流动性在澳大利亚资产定价中的重要作用。

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