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Pairs trading: does volatility timing matter?

机译：货币对交易：波动时间选择重要吗？

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Pairs trading is a dollar-neutral trading strategy. Using the components of two major stock indices, the S&P 500 and the Nikkei 225, this article deals with the performance of a pairs trading system based on various pairs selection methods (distance, stationarity, cointegration) over a 10-year period. On both markets, using a classical framework, cointegration appears superior and effective. On the U.S. market and also in Japan to a lower extent, pairs trading strategies exhibited an impressive performance during the 2008 financial crisis. Bearish periods are associated with a high level of the VIX index: the 'investor fear gauge'. Using a modified trading system, this article examines the link between pairs trading performance and volatility/VIX timing. It is shown that for the best selection technique (cointegration), timing volatility has no economic value in a pairs trading context.
机译：货币对交易是一种与美元无关的交易策略。本文使用标准普尔500和日经225这两种主要股票指数的成分，研究了基于10年期的各种货币对选择方法（距离，平稳性，协整）的货币对交易系统的性能。在这两个市场上，使用经典框架，协整显得优越而有效。在美国市场和日本市场上，在较低的程度上，成对交易策略在2008年金融危机期间均表现出色。熊市时期与较高的VIX指数有关：“投资者恐惧指数”。本文使用一种经过改进的交易系统，研究了交易对和波动率/ VIX时间之间的联系。结果表明，对于最佳选择技术（协整）而言，时间波动在成对交易中没有经济价值。

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