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Board structure, corporate governance and firm value: evidence from Hong Kong

机译：董事会结构，公司治理和公司价值：来自香港的证据

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This article investigates the effects of board structure and internal Corporate-Governance (CG) mechanisms on firm value in an emerging market with concentrated ownership and family involvement. Using a unique Hong Kong (HK) panel dataset from 2001 to 2009, we create a board-structure index that captures board independence, balance of power and conflicts of interest. We also construct other major CG mechanisms to correctly specify our model. We combine the 13 CG attributes, which consist of binary and continuous variables, with four CG mechanisms, using Principal Component Analysis (PCA). In contrast with prior evidence from developed markets, our results indicate that firms with independent board structure are associated with higher firm value and are both statistically and economically significant. The results also suggest that board structure is the most important among the major internal CG mechanisms.
机译：本文研究了董事会结构和内部公司治理（CG）机制对新兴市场中所有权集中和家族参与的公司价值的影响。我们使用2001年至2009年间独特的香港（HK）面板数据集，创建了一个董事会结构指数，该指数反映了董事会的独立性，权力平衡和利益冲突。我们还构建了其他主要的CG机制来正确指定我们的模型。我们使用主成分分析（PCA）将13种CG属性（包括二进制和连续变量）与四种CG机制结合在一起。与发达市场的先验证据相反，我们的结果表明，具有独立董事会结构的公司与更高的公司价值相关，在统计和经济上均具有重要意义。结果还表明，董事会结构是主要内部CG机制中最重要的。

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