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The impact of banking and sovereign debt crisis risk in the eurozone on the euro/US dollar exchange rate

机译：欧元区银行业和主权债务危机风险对欧元/美元汇率的影响

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I study the impact of financial crisis risk in the eurozone on the euro/US dollar exchange rate. Using daily data from 3 July 2006 to 30 September 2010, I find that the euro depreciates against the US dollar when banking or sovereign debt crisis risk increases in the eurozone. While the external value of the euro is more sensitive to changes in sovereign debt crisis risk in vulnerable member countries than in stable member countries, the impact of banking crisis risk is similar for both country blocs. Moreover, rising default risk of medium and large eurozone banks leads to a depreciation of the euro while small banks' default risk has no significant impact, showing the relevance of systemically important banks with regards to the exchange rate.
机译：我研究了欧元区金融危机风险对欧元/美元汇率的影响。使用2006年7月3日至2010年9月30日的每日数据，我发现当欧元区的银行业或主权债务危机风险增加时，欧元兑美元贬值。尽管脆弱国家的欧元外部价值对主权债务危机风险的变化比稳定成员国更为敏感，但银行危机风险对这两个国家集团的影响相似。此外，中型和大型欧元区银行的违约风险上升导致欧元贬值，而小型银行的违约风险没有重大影响，这表明具有系统重要性的银行在汇率方面具有相关性。

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