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首页> 外文期刊>Financial management >On the Role of Intangible Information and Capital Gains Taxes in Long-Term Return Reversals
【24h】

On the Role of Intangible Information and Capital Gains Taxes in Long-Term Return Reversals

机译：无形信息和资本利得税在长期收益冲销中的作用

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Prior studies have linked long-term reversals to the magnitude oflocked-in capital gains suggesting that reversals are driven by tax effects and not overreaction. I find that locked-in capital gains do not explain the reversals in winners when winner returns are based on intangible information. In fact, the reversals for intangible return winners are long lasting and robust to controls for growth in assets and capital expenditures. To the extent that reversals associated with intangible information stem from investors' overreaction to intangible information and given the prior results linking reversals only to intangible information, my results suggest that overreaction still explains reversal patterns in US stock returns.
机译：先前的研究已将长期逆转与锁定的资本收益的大小相关联，表明逆转是由税收效应而非过度反应驱动的。我发现，当赢家的回报基于无形信息时，锁定的资本收益不能解释赢家的逆转。实际上，无形收益获得者的逆转是持久的，并且对于控制资产和资本支出的增长是有力的。在一定程度上，与无形信息相关的逆转源于投资者对无形信息的过度反应，并且鉴于先前的结果仅将逆转与无形信息相关联，我的结果表明，过度反应仍然可以解释美国股票收益的逆转模式。

著录项

  • 来源
    《Financial management》 |2013年第3期|537-573|共37页
  • 作者

    Ajay Bhootra;

  • 作者单位

    Mihaylo College of Business and Economics at California State University, Fullerton in Fullerton, CA;

  • 收录信息
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  • 正文语种 eng
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