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Correction Constants for Present Values of Seasonal Cash Flows

机译：季节性现金流量现值的校正常数

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In a recent Decision Sciences article, McMath (1990) developed the correction constants approach for eliminating the end-of-year bias in the present value of streams with subannual cash flows. A limitation of this approach is that it assumes subannual cash flows are level. In many types of businesses, subannual cash flows follow a predictable seasonal pattern and, consequently, a present value estimate based upon a level correction constant is biased. This article derives a general formula for determining correction constants for seasonal cash flow patterns, examines the direction and magnitude of the seasonal bias, and applies seasonal correction constants to a capital budgeting problem.
机译：在最近的《决策科学》文章中，McMath（1990）开发了校正常数方法，以消除具有次年现金流量的流的现值的年末偏差。这种方法的局限性在于它假定每年的现金流量是水平的。在许多类型的企业中，亚年度现金流量遵循可预测的季节性模式，因此，基于水平修正常数的现值估计存在偏差。本文推导了用于确定季节性现金流量模式的校正常数的一般公式，研究了季节性偏差的方向和大小，并将季节性校正常数应用于资本预算问题。

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