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Capital Structure Determinants: New Evidence from French Panel Data

机译：资本结构决定因素：来自法国面板数据的新证据

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This paper examines the theoretical and empirical determinants of firms’ capital structure choice. The emphasis here is placed on the role of capital market imperfections through the tradeoff, pecking order and market timing theories to explain firms’ leverage. Our analysis is conducted on a sample of 244 French listed companies over the period 1997-2007.The empirical results point to the existence of complementarity between the tradeoff hypothesis and the financing deficit variable, while no meaningful effect was detected for market conditions on debt ratio. Market timing in its simple form or extended one, is not confirmed either. The relevance of lagged leverage ratio in all tests confirms the existence of a process of dynamic adjustment to a target level.
机译：本文研究了企业资本结构选择的理论和经验决定因素。这里的重点是通过权衡，排序顺序和市场时机理论来解释公司的杠杆作用，从而指出资本市场缺陷的作用。我们的分析是对1997年至2007年期间244家法国上市公司的样本进行的，实证结果表明，权衡假设与融资赤字变量之间存在互补性，而市场条件对债务比率没有发现有意义的影响。以简单形式或扩展形式的市场时机也未得到证实。在所有测试中，滞后杠杆率的相关性证实了存在动态调整至目标水平的过程。

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