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ENTRADAS DE CAPITAL: EL PAPEL DE LOS CONTROLES

机译:资本输入:控制的作用

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摘要

Este escrito analiza el manejo de las entradas de capital en los mercados emergentes. Revisa las principales herramientas de política, incluidas la política fiscal y monetaria, la política cambiaria, la intervención en el mercado de cambios, la regulación prudencial doméstica y los controles al capital. Una conclusión clave es que si la economía funciona cerca del potencial, el nivel de reservas es adecuado, la tasa de cambio no está subvaluada y es probable que las entradas sean transitorias, el uso de controles al capital -además de la política prudencial y macroeconómica- se justifica como parte del conjunto de herramientas de política para manejar las entradas. La evidencia de la crisis actual sugiere que los controles encaminados a lograr una estructura de obligaciones externas menos riesgosa redujeron la fragilidad financiera y aumentaron la resiliencia ante caídas del crecimiento.
机译:本文讨论了新兴市场资本流入的管理。它审查了主要的政策工具,包括财政和货币政策,汇率政策,外汇干预,国内审慎监管以及资本管制。一个关键的结论是,如果经济运行接近于潜力,储备水平足够,汇率不会被低估,并且流入可能是暂时的,除了审慎和宏观经济政策外,还会使用资本管制-作为处理输入的策略工具包的一部分是合理的。当前危机的证据表明,旨在实现风险较小的外部负债结构的控制措施减少了财务脆弱性,并增强了对增长下降的抵御能力。

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