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What Factors Influence European Corporate Bond Spread?

机译：什么因素影响欧洲公司债券传播？

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摘要

This paper examines the main determinants of corporate euro-bond spread. We analyse a large sample of corporate euro-country bonds over the period May 2005 -January 2012, considering three sub-periods: May 2005- July 2007 (pre-crisis period), August 2007-April 2010 (worldwide financial crisis) and May 2010-January 2012 (European sovereign debt crisis). We show that both liquidity risk and risk related to the country of the issuing firms affect corporate bond spread. We also find that the market yield of corporate bonds issued in the main European countries is, other things being equal, strongly influenced by the risk of the corresponding sovereign bonds and Credit Default Swap (CDS). Finally, we compare the yields of bonds issued by banks with those of bonds issued by firms from other sectors and find that the spread, other things being equal, is significantly higher for banks. These findings may have operating implications for market activity, regulators and policy makers.
机译：本文审查了公司欧元债券的主要决定因素。我们在2005年5月期间分析了2005年5月期间的大型企业欧洲债券样本，审议了三个子期：2005年5月 - 2007年7月（危机前期），2010年8月至2010年4月（全球金融危机）和五月2010年至2012年1月（欧洲主权债务危机）。我们表明，与发行公司国家的流动性风险和风险都影响了公司债券传播。我们还发现，主要欧洲国家的公司债券市场产量是相同的，受相应主权债券和信贷违约交换（CDS）的风险的强烈影响。最后，我们比较银行发行的债券的收益率与其他部门的公司发布的债券，并发现银行的差价相同，对银行的差异显着提高。这些调查结果可能对市场活动，监管机构和决策者进行操作影响。

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