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Investor sentiment and its nonlinear effect on stock returns-New evidence from the Chinese stock market based on panel quantile regression model

机译：投资者情绪及其对股票收益的非线性影响-基于面板分位数回归模型的中国股票市场新证据

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This paper employs the panel quantile regression model to study the nonlinear effect of investor sentiment on monthly stock returns in the Chinese A-share stock market. The findings show that the influence of investor sentiment is significant from 1 month to 24 months. Its effect is asymmetric and reversal; that is, it is positive and large for stocks with high returns in the short term while negative and small in the long term. This reversal effect verifies the existence of a strong overreaction in the Chinese stock market. We also find that Chinese investors have notable cognitive bias and speculation tendency. (C) 2015 Elsevier B.V. All rights reserved.
机译：本文采用面板分位数回归模型研究了中国A股市场上投资者情绪对月度股票收益的非线性影响。调查结果表明，投资者情绪的影响在1个月至24个月内很显着。它的作用是不对称和逆转的；也就是说，对于短期内具有高回报的股票而言，它是积极的，而且规模较大；而对于长期而言，它是负面的，而且规模较小。这种逆转效应证明了中国股市存在强烈的过度反应。我们还发现中国投资者具有明显的认知偏见和投机倾向。 （C）2015 Elsevier B.V.保留所有权利。

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