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The Feldstein-Horioka puzzle and capital mobility: The role of the recent financial crisis

机译：费尔德斯坦-霍里奥卡难题与资本流动：近期金融危机的作用

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The Feldstein-Horioka (FH) puzzle has long been debated as it relates to the important topics of capital mobility and how to determine levels of investment. Adopting a recursive approach and panel techniques, this paper explores the impacts of the recent financial crisis on the validity of the puzzle. The OECD's saving-investment correlation dropped to a record low just before the 2008 crisis began, reflecting the perceived 'end' of the FH puzzle in some studies. But since the onset of the crisis, our results indicate that this correlation has increased, suggesting the puzzle's return. The puzzle for net capital-importing and net capital-exporting countries differs, with the relationship being more significant for the exporters compared to the importers, reflecting the asymmetry in terms of the degree of shocks across countries. (C) 2016 Elsevier B.V. All rights reserved.
机译：费尔德斯坦-霍里奥卡难题（FH）长期以来一直受到争论，因为它涉及到资本流动性的重要主题以及如何确定投资水平。本文采用递归方法和面板技术，探讨了最近的金融危机对难题有效性的影响。在2008年危机爆发之前，经合组织的储蓄与投资的相关性下降至创纪录的低点，反映出某些研究认为FH之谜的“终结”。但是，自危机爆发以来，我们的结果表明这种相关性已经增加，表明这一谜题已经回归。净资本进口国和净资本出口国的难题有所不同，这种关系对于出口商而言要比进口商更为重要，这反映了各国之间冲击程度的不对称性。 （C）2016 Elsevier B.V.保留所有权利。

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