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【24h】

Looking smart versus playing dumb in common-value auctions

机译：在共同价值拍卖中显得聪明而不是愚蠢

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I compare the value of information acquired secretly with information acquired openly prior to a first-price common-value auction. Novel information (information which is independent of the other bidder’s private information) is more valuable when learned openly, but redundant information (information the other bidder already has) is more valuable when learned covertly. In a dynamic game where a bidder can credibly signal he is well-informed without disclosing the content of his information, always signaling having novel information, and never signaling having redundant information, is consistent with (but not uniquely predicted by) equilibrium play. Full revelation of any information possessed by the seller increases expected revenue and is uniquely predicted in equilibrium.
机译：我将秘密获取的信息的价值与在首次价格公允价值拍卖之前公开获取的信息进行比较。公开学习时，新颖的信息（独立于另一竞标者的私人信息的信息）更有价值，但是，秘密学习时，多余的信息（另一竞标者已经拥有的信息）更有价值。在一个动态游戏中，竞标者可以在不泄露其信息内容的情况下可靠地告知他消息灵通，总是发信号通知具有新颖信息，而从不发信号通知具有冗余信息，这与均衡博弈是一致的（但不是唯一地预测）。卖方拥有的所有信息的全面披露会增加预期的收入，并且在均衡状态下是唯一可预测的。

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