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Buttonwood: All Bets Are Off

机译：纽扣伍德：所有投注均已关闭

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There is such a thing as a free lunch, That, at least, is what pension funds have been told in recent years. Diversify into new asset classes and your portfolio can improve the trade-off between risk and return because you will be making uncorrelated bets.rnBoy, did pension funds diversify. They bought emerging-market equities, corporate bonds, commodities and property while giving money to hedge funds and private-equity managers with their complex strategies and high fees.rnThe idea was to "be like Yale", the university endowment fund run by David Swensen, a celebrated investor, which started to diversify into hedge funds and private equity in the 1980s. Compared with other institutional investors over the past 20 years, Yale had very little exposure to conventional equities. It also produced remarkably strong returns.
机译：有免费午餐之类的东西，至少，这是近年来养老基金被告知的内容。多样化进入新的资产类别，您的投资组合可以改善风险与收益之间的平衡，因为您将进行不相关的下注。他们购买了新兴市场股票，公司债券，大宗商品和房地产，同时以复杂的策略和高额费用向对冲基金和私募股权基金经理捐款。他们的想法是“像耶鲁大学一样”，这是由大卫·斯文森（David Swensen）经营的大学捐赠基金。是著名的投资者，该公司在1980年代开始向对冲基金和私募股权投资多元化。与过去20年中的其他机构投资者相比，耶鲁大学对常规股票的投资很少。它还产生了可观的回报。

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  • 来源
    《The economist》 |2008年第8604期|86|共1页
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