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Physical market determinants of the price of crude oil and the market premium

机译：原油价格和市场溢价的实际市场决定因素

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We analyze the determinants of the real price of crude oil by means of an equilibrium correction model over the last two decades where we focus on the aspects of the physical market that impact on the clearing price. We find that two cointegrating relations affect the changes in prices: one refers to OPEC's behavior, attempting to control prices using its market power and quotas; the other to the coverage rate of OECD expected future demand using inventory behaviors. We derive a forecasting equation for the change in oil prices which we use to assess the speculative elements of the price increases of the period 2000-05. We show that worries alien to the physical markets were the causes of the increase in oil prices and we quantify their overall impact.
机译：我们通过过去二十年来的均衡修正模型分析了原油实际价格的决定因素，在该模型中，我们着重于影响清算价格的现货市场方面。我们发现，两种协整关系影响价格变化：一种是指欧佩克的行为，试图利用其市场力量和配额来控制价格；另一种是指欧佩克的行为。另一个是使用库存行为的经合组织预期未来需求的覆盖率。我们导出了一个油价变化的预测方程，该方程用于评估2000-05年期间价格上涨的投机因素。我们表明，与实物市场无关的担忧是导致油价上涨的原因，并且我们量化了其整体影响。

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