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Managerial Ownership and Company Performance in German Small and Medium-Sized Private Enterprises

机译：德国中小型民营企业的管理所有权和公司绩效

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We analyse the relationship between managerial ownership and company performance, testing the incentive and entrenchment hypothesis. Differently from previous literature, we focus on small and medium-sized private enterprises which constitute an important part of the German economy. We use a panel of 356 companies in the German business-related service sector for the years 1997-2000. Our findings are that performance, measured by survey-based profit information, is increasing in managerial ownership by up to around 40 per cent. We do not find a significant entrenchment effect, possibly because, at levels at which managers could become entrenched, they already bear a large proportion of the costs and have therefore an incentive to maximize company value.
机译：我们分析了管理者所有权与公司绩效之间的关系，检验了激励和根深蒂固的假设。与以前的文献不同，我们关注的是构成德国经济重要组成部分的中小型私营企业。在1997-2000年间，我们使用的小组由356家德国商业相关服务部门的公司组成。我们的发现是，通过基于调查的利润信息衡量的绩效，管理者的所有权正在增加多达40％左右。我们没有发现显着的固定效应，这可能是因为，在经理可能变得根深蒂固的水平上，他们已经承担了很大一部分成本，因此有动机使公司价值最大化。

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