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The path of impossible trinity in India: 1991-2018

机译：印度不可能的三位一体的道路：1991-2018

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To test the existence of impossibility trinity constraint in the Indian context, we build three impossible trinity indices, viz., capital account openness, monetary independence and exchange rate stability using data for the period 1991-2018. We find the evidence on the existence of the trilemma where the constraint increases with rise in capital account openness. We also find that monetary independence comes at the cost of exchange rate stability. Our results on the implications of movements in trilemma in the presence of international reserves on inflation suggest that exchange rate stability has been effective in reducing inflation in India and remains a dominant policy choice. A rise in the flows of international reserves, however, could increase inflation, albeit the effect is negligible, reflecting inadequate sterilisation operations by the central bank.
机译：为了测试印度语境中不可能的三位一体约束的存在，我们使用1991 - 2018年期间建造了三个不可能的三位一体指数，Qual，资本账户开放，货币独立和汇率稳定性。 我们发现有关Trilemma存在的证据，其中约束随着资本账户开放的增加而增加。 我们还发现货币独立性以汇率稳定的成本为准。 我们的结果对动作在国际通货膨胀的国际储备存在中的影响表明，汇率稳定在减少印度的通货膨胀并仍然是一个主导的政策选择。 然而，国际储备流量的增加可能会增加通货膨胀，尽管效果可忽略不计，但反映了中央银行的灭菌行动不足。

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