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首页> 外文期刊>Japan and the World Economy >More-money and less-cash effects of diversification: Evidence from Japanese firms
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More-money and less-cash effects of diversification: Evidence from Japanese firms

机译：多元化的更多金钱和更少的现金影响：来自日本公司的证据

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This study provides evidence for the more-money and less-cash effects of diversification based on the industry-adjusted debt and cash holdings of Japanese firms. Diversified firms are more leveraged while holding less cash than focused firms in the same industries, even after controlling for the standard determinants of capital structure, unobserved heterogeneity, and the endogeneity of firm scope. The study also finds that these effects are mitigated when a firm has an ownership structure that insulates managers from capital market pressures for risk-taking. This pattern suggests that the risk-taking incentives of managers differentiate the effect of diversification on finance across firms.
机译：本研究提供了基于行业调整后的债务和日本公司现金持有的多元化多元化额外资金和较少现金影响的证据。多元化的公司在持有比同行业的重点公司更少的现金，即使在控制资本结构的标准决定因素，不观察到的异质性和坚定范围的内部性之后，也可以持久。该研究还发现，当企业拥有所有权结构时，这些效果被减轻了，以便从资本市场压力下剥离经理的风险造型。这种模式表明，管理人员的风险激励措施区分了跨国公司对金融的多样化的影响。

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