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首页> 外文期刊>The Japanese Economic Review >The Certification Role Of Pre-IPO Banking Relationships: Evidence From IPO Underpricing in Japan
【24h】

The Certification Role Of Pre-IPO Banking Relationships: Evidence From IPO Underpricing in Japan

机译：IPO前银行业务关系的证明作用：来自日本IPO抑价的证据

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We find empirical evidence that pre-initial public offering (IPO) relationships with commercial banks through lending and investment via their venture capital subsidiaries significantly reduce IPO underpricing in Japan. This findings suggest that a pre-IPO banking relationship certifies the low risk of an IPO firm. Given the fact that institutional investors are a minority in the allocation of IPO stocks in Japan, this effect is expected to come mainly from reducing either the investors' winner's curse or the signaling incentive of IPO firms, rather than from the reduction in information rent for institutional investors participating in the book-building process.
机译：我们发现经验证据表明，通过商业银行通过其风险投资子公司的贷款和投资与商业银行进行首次公开​​募股（IPO）的关系，可以大大减少日本的IPO定价偏低。这一发现表明，IPO前的银行业务关系证明了IPO公司的低风险。鉴于机构投资者在日本IPO股票配置中占少数，这一效果预计主要来自减少投资者获胜者的诅咒或IPO公司的信号激励，而不是来自减少信息租金的原因。参与簿记过程的机构投资者。

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