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首页> 外文期刊>Journal of banking & finance >The cross-section of expected stock returns in the property/liability insurance industry
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The cross-section of expected stock returns in the property/liability insurance industry

机译：财产/责任保险行业的预期股票收益横截面

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We conduct a comprehensive asset pricing analysis for the U.S. property/liability insurance industry using monthly data from 1988 to 2015. We find that state-of-the-art models such as the Fama and French (2015) five-factor model cannot explain the returns of property/liability insurance stocks in a satisfactory way. We adapt the model proposed by Adrian et al. (2015) for financial institutions and define an insurance-specific five-factor asset pricing model (INS5), which can explain the cross-section of property/liability insurance-stock returns better than competing models. The priced factors are the market return, the book-to-market ratio, return on equity, short-term reversal, and the spread between the property/liability insurance sector and the market return. (C) 2018 Elsevier B.V. All rights reserved.
机译：我们使用1988年至2015年的月度数据对美国财产/责任保险业进行了全面的资产定价分析。我们发现，诸如Fama和French（2015）五因素模型之类的最新模型无法解释这一现象。财产/责任保险库存的回报令人满意。我们采用了Adrian等人提出的模型。 （2015年）为金融机构定义了保险特定的五要素资产定价模型（INS5），该模型可以比其他模型更好地解释财产/责任保险-股票收益的横截面。价格因素包括市场回报率，账面市值比，净资产收益率，短期逆转以及财产/责任保险部门与市场收益率之间的价差。 （C）2018 Elsevier B.V.保留所有权利。

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