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House prices, non-fundamental components and interstate spillovers:The Australian experience

机译：房价，非基本面因素和州际溢出效应：澳大利亚的经验

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Using Australian capital city data from 1984Q3-2008Q2, this paper utilizes a dynamic present value model within a VAR framework to construct time series of house prices depicting what aggregate house prices should be given expectations of future real disposable income - the "fundamental price" - and continues by comparing capital city fundamental prices with actual prices. The extent to which revealed capital city "non-fundamental" components spillover from state to state, as well as their long-term impact is also investigated. Results provide evidence of periods of sustained deviations of house prices from values warranted by income for all state capitals with the greatest deviations arising in the NSW market and starting around 2000. In general NSW is relatively more susceptible to spillovers transmitted from other states while ACT and WA are most isolated from the rest of the country.
机译：本文使用1984年3季度至2008年2季度的澳大利亚首都城市数据，在VAR框架内利用动态现值模型构建了房价的时间序列，该序列描述了应该为未来的实际可支配收入预期提供什么样的总房价-“基本价格”-并继续比较首都基本价格与实际价格。还研究了揭示州府城市“非基本”组成部分从一个州扩散到另一个州的程度以及它们的长期影响。结果提供了证据，表明所有州府资本的房价与收入保证的价值存在持续偏差的时期，其中新州市场出现的偏差最大，始于2000年左右。通常，新州相对更容易受到其他州的溢价影响，而ACT和西澳大利亚州与该国其他地区最孤立。

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