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首页> 外文期刊>Journal of Economic Dynamics and Control >Option-implied skewness: Insights from ITM-options
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Option-implied skewness: Insights from ITM-options

机译：选项隐含的歪曲：ITM选项的见解

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While the standard to calculate model-free option-implied skewness (MFIS) relies on out-of-the-money (OTM) options, we examine the empirical and economic implications of using in-the-money (ITM) options. We find that the positive short-term return predictability of OTM-based MFIS significantly reverses if ITM-options are used instead. While this reversal is inconsistent with an explanation based on skewness preferences, MFIS apparently reflects information that is not timely incorporated in stock prices due to market frictions. Based on these insights, we introduce Delta MFIS as a new measure of additional option-embedded information that significantly predicts subsequent returns beyond a large range of other option-based return predictors. (C) 2021 Elsevier B.V. All rights reserved.
机译：虽然标准计算无模型选项隐含的偏斜（MFI）依赖于金钱（OTM）选项，但我们研究了使用金钱（ITM）选项的实证和经济影响。 我们发现，如果使用ITM选项，则基于OTM的MFI的正短期返回可预测性显着反转。 虽然这种逆转与基于Skewness偏好的解释不一致，但MFI显然反映了由于市场摩擦而在股票价格中不及时纳入股票价格的信息。 基于这些见解，我们将Delta MFI介绍为其他选项嵌入信息的新措施，可显着预测后续返回超出基于选项的大范围的返回预测器。 （c）2021 elestvier b.v.保留所有权利。

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