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首页> 外文期刊>Journal of financial economics >The use of credit default swaps by bond mutual funds: Liquidity provision and counterparty risk
【24h】

The use of credit default swaps by bond mutual funds: Liquidity provision and counterparty risk

机译：债券共同基金对信用违约掉期的使用：流动性准备金和交易对手风险

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Corporate bond mutual funds increased their selling of credit protection in the credit default swaps (CDS) market during the 2007–2008 financial crisis. This trading activity was primarily in multi-name CDS, greater among larger and established funds, and directed toward counterparty dealers in financial distress. Funds that sold credit protection during the crisis experienced greater credit market risk and superior post-crisis performance, consistent with higher expected returns from liquidity provision. Funds using Lehman Brothers as a counterparty experienced abnormal outflows and returns of –2% immediately following Lehman's bankruptcy, suggesting that funds’ opportunistic trading in CDS exposed investors to counterparty risk.
机译：在2007–2008年金融危机期间，公司债券共同基金增加了在信用违约掉期（CDS）市场中的信用保护销售。此交易活动主要是在多名称CDS中进行，在较大型和已建立基金中更大，并且针对处于财务困境中的交易对手交易商。在危机期间出售信贷保护的基金经历了更大的信贷市场风险和出色的危机后表现，这与流动性准备金带来的更高预期收益相吻合。雷曼兄弟破产后，使用雷曼兄弟作为交易对手的基金立即出现异常的资金流出和2％的回报，这表明基金的CDS机会主义交易使投资者面临交易对手风险。

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