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Public hedge funds

机译：公共对冲基金

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Hedge funds managed by listed firms significantly under-perform funds managed by unlisted firms. The under-performance is more severe for funds with low manager deltas, poor governance, and no manager co-investment, or those managed by firms whose prices are sensitive to earnings news. Notwithstanding the under-performance, listed asset management firms raise more capital, by growing existing funds and launching new funds post listing, and harvest greater fee revenues than do comparable unlisted firms. The results are consistent with the view that, for asset management firms, going public weakens the alignment between ownership, control, and investment capital, thereby engendering conflicts of interest.
机译：上市公司管理的对冲基金的表现大大低于未上市公司管理的对冲基金。对于经理三角洲较低，治理不善，没有经理共同投资的基金，或者由价格对盈利消息敏感的公司管理的基金，业绩不佳更为严重。尽管表现不佳，但上市资产管理公司通过增加现有资金并在上市后推出新基金筹集了更多的资金，与可比的非上市公司相比，获得了更多的手续费收入。结果与以下观点一致：资产管理公司上市会削弱所有权，控制权和投资资本之间的一致性，从而引发利益冲突。

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