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The cash conversion cycle spread

机译：现金转换周期差

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The cash conversion cycle (CCC) refers to the time span between the outlay of cash for purchases to the receipt of cash from sales. It is a widely used metric to gauge the effectiveness of a firm's management and intrinsic need for external financing. This paper shows that a zero-investment portfolio that buys the lowest CCC decile stocks and shorts the highest CCC decile stocks earns 5%-7% alphas per year. The CCC effect is prevalent across industries, remains even for large capitalization stocks, distinct from the known return predictors, and cannot be explained by the financial intermediary leverage risk. (C) 2019 Elsevier B.V. All rights reserved.
机译：现金转换周期（CCC）是指从购买现金支出到从销售中收到现金之间的时间跨度。它是衡量公司管理有效性和外部融资固有需求的一种广泛使用的指标。本文显示，购买最低CCC十进制股票并做空最高CCC十进制股票的零投资组合每年可获得5％-7％的alpha。 CCC效应在整个行业中普遍存在，即使对于大型资本股也是如此，这与已知的回报预测指标有所不同，并且无法用金融中介杠杆风险来解释。 （C）2019 Elsevier B.V.保留所有权利。

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