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【24h】

Should investors learn about the timing of equity risk?

机译：投资者应该了解股本风险的时机吗？

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The term structure of equity risk has been shown to be downward sloping. We capture this feature using return dynamics driven by both a transitory and a permanent component. We study the asset allocation and portfolio performance when transitory and permanent components cannot be observed and therefore need to be estimated. Strategies that account for the observed timing of equity risk outperform those that do not, particularly so out of sample. Indeed, the mean (median) certainty equivalent return increases from about 13% (12%) to about 21% (15%) because properly modeling the timing of equity risk implies surges in portfolio returns. (C) 2018 Elsevier B.V. All rights reserved.
机译：股权风险的期限结构已显示出向下倾斜。我们使用由瞬态和永久性组件驱动的返回动力学来捕获此功能。当无法观察到临时和永久组成部分，因此需要进行估计时，我们研究资产分配和投资组合的绩效。能够说明观察到的股权风险发生时间的策略要胜过那些没有采取这种策略的策略，尤其是那些不在样本中的策略。确实，确定性当量的平均（中值）收益率从约13％（12％）增加到约21％（15％），因为正确地模拟股权风险的时机意味着投资组合收益激增。 （C）2018 Elsevier B.V.保留所有权利。

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