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Risky bank guarantees

机译：危险的银行保障

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Applying standard portfolio-sort techniques to bank asset returns for 15 countries from 2004 to 2018, we uncover a risk premium associated with implicit government guarantees. This risk premium is intimately tied to sovereign risk, suggesting that guaranteed banks, defined as those of particular importance to the national economy, inherit the risk of the guarantor. Indeed, this premium does not exist in safe-haven countries. We rationalize these findings with a model in which implicit government guarantees are risky in the sense that they provide protection that depends on the aggregate state of the economy. (C) 2019 Elsevier B.V. All rights reserved.
机译：从2004年到2018年将15个国家的银行资产返回将标准投资组合排序技术应用于15个国家，我们揭示了与隐性政府担保相关的风险溢价。这种风险溢价与主权风险密切相关，这表明保证银行被定义为对国民经济的特别重要，继承了担保人的风险。实际上，避风港国家不存在这一保费。我们将这些调查结果合理化了一个模型，其中隐式政府担保在其提供保护上取决于经济总统的威胁。 （c）2019 Elsevier B.v.保留所有权利。

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