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Stock market liberalization and innovation

机译：股市自由化和创新

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We investigate the effect of stock market liberalization on technological innovation. Using a sample of 20 economies that experience stock market liberalization, we find that these economies exhibit a higher level of innovation output after liberalization and that this effect is disproportionately stronger in more innovative industries. The relaxation of financial constraints, enhanced risk sharing between domestic and foreign investors, and improved corporate governance are three plausible channels that allow stock market liberalization to promote innovation. Finally, we show that technological innovation is a mechanism through which stock market liberalization affects productivity growth and therefore economic growth. Our paper provides new insights into the real effects of stock market liberalization on productivity growth and the economy. (C) 2020 Elsevier B.V. All rights reserved.
机译：我们调查股票市场自由化对技术创新的影响。 使用20个经济体的样本，经历股票市场自由化，我们发现这些经济体在自由化后呈现出更高水平的创新产出，并且这种效果在更具创新的行业中不成比例地更强大。 宽松的财务限制，加强国内外投资者之间的风险分担，以及改善的公司治理是三个合理的渠道，允许股票市场自由化促进创新。 最后，我们表明技术创新是股票市场自由化影响生产力增长和经济增长的机制。 本文件为股票市场自由化对生产力增长和经济的实际影响提供了新的见解。 （c）2020 Elsevier B.v.保留所有权利。

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