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Systematic mistakes in the mortgage market and lack of financial sophistication

机译：抵押贷款市场的系统性错误和缺乏金融经验

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Institutions often offer a menu of contracts to consumers in an attempt to create a separating equilibrium that reveals borrower types and provides better pricing. We test the effectiveness of a specific set of contracts in the mortgage market: mortgage points. Points allow borrowers to exchange an upfront amount for a decrease in the mortgage rate. We document that, on average, points takers lose about $700. Also, points takers are less financially savvy (less educated, older), and they make mistakes on other dimensions (e.g., inefficiently refinancing their mortgages). Overall, our results show that borrowers overestimate how long they will stay with the mortgage. (C) 2016 Elsevier B.V. All rights reserved.
机译：机构通常向消费者提供一份合同菜单，以试图建立一种分离的均衡，以揭示借款人的类型并提供更好的定价。我们测试抵押贷款市场中一组特定合同的有效性：抵押点。积分使借款人可以用预付款交换抵押贷款利率的降低。我们记录到，平均而言，计分点损失约700美元。此外，积分获取者在财务上也不那么精明（教育程度较低，年龄较大），并且在其他方​​面犯了错误（例如，抵押贷款效率低下）。总体而言，我们的结果表明，借款人高估了他们将保留抵押贷款的时间。 （C）2016 Elsevier B.V.保留所有权利。

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