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Interim fund performance and fundraising in private equity

机译：中期基金业绩和私募股权筹款

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General partners (GPs) in private equity (PE) report the performance of an existing fund while raising capital for a follow-on fund. Interim performance has large effects on fundraising outcomes. The impact is greatest when backed by exits and for low reputation GPs. Faced with these incentives, GPs time their fundraising to coincide with periods of peak performance through two strategies: (1) exit and fundraise and (2) net asset value (NAV) management. Consistent with the former, performance peaks are greatest for funds with high realization rates. Consistent with the latter, low reputation GPs with low realization rates experience performance peaks and erosions in performance after fundraising. (C) 2017 Elsevier B.V. All rights reserved.
机译：私募股权（PE）的普通合伙人（GP）报告现有基金的业绩，同时为后续基金筹集资金。中期业绩对筹款结果有很大影响。当有退出和信誉低下的全科医生支持时，影响最大。面对这些激励措施，GP会通过两种策略将募集资金的时间与业绩表现最佳的时期同步：（1）退出和筹款，以及（2）资产净值（NAV）管理。与前者一致的是，对于具有较高实现率的基金而言，性能峰值最大。与后者一致的是，具有较低实现率的低声誉GP会在筹集资金后出现绩效高峰和绩效下降。 （C）2017 Elsevier B.V.保留所有权利。

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