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首页> 外文期刊>Journal of financial economics >Payout policy through the financial crisis: The growth of repurchases and the resilience of dividends
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Payout policy through the financial crisis: The growth of repurchases and the resilience of dividends

机译：金融危机期间的支出政策：回购的增长和股息的弹性

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We compare the payout policies of US industrials and banks over the past 30 years to better understand dividends, especially for banks. For industrials, dividends grow strongly after 2002, when the declining propensity to pay reverses. Banks have a higher and more stable propensity to pay dividends and resist cutting dividends as the 2007-2008 financial crisis begins. Before the crisis, increases in repurchases push payouts to historic levels. These findings are broadly consistent with the idea that banks use dividends to signal financial strength while agency costs of free cash flow better explain industrial payouts. (C) 2015 Elsevier B.V. All rights reserved.
机译：我们比较了过去30年美国工业企业和银行的支出政策，以更好地理解股息，尤其是对于银行。对于工业企业来说，在2002年以后，当下降的支付倾向逆转时，股息增长强劲。随着2007年至2008年金融危机的爆发，银行有更高，更稳定的派息趋势，并且愿意减少派息。在危机之前，回购的增加使支出达到了历史水平。这些发现大体上与银行使用股息来表示财务实力而自由现金流的代理成本更好地解释工业支出的想法相一致。 （C）2015 Elsevier B.V.保留所有权利。

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