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【24h】

CEO wage dynamics: Estimates from a learning model

机译：CEO工资动态：根据学习模型估算

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The level of Chief Executive Officer (CEO) pay responds asymmetrically to good and bad news about the CEO's ability. The average CEO captures approximately half of the surpluses from good news, implying CEOs and shareholders have roughly equal bargaining power. In contrast, the average CEO bears none of the negative surplus from bad news, implying CEOs have downward rigid pay. These estimates are consistent with the optimal contracting benchmark of Harris and Hblmstrom (1982) and do not appear to be driven by weak governance. Risk-averse CEOs accept significantly lower compensation in return for the insurance provided by downward rigid pay.
机译：首席执行官（CEO）的薪酬水平对有关CEO能力的好消息和坏消息做出不对称的反应。平均而言，首席执行官从好消息中获取了大约一半的盈余，这意味着首席执行官和股东具有大致相等的议价能力。相比之下，普通CEO不会承受坏消息带来的负盈余，这意味着CEO的薪酬会下降。这些估计与Harris和Hblmstrom（1982）的最优合同基准一致，似乎不受弱小的治理驱动。规避风险的首席执行官接受较低的报酬，以换取下调的固定薪酬所提供的保险。

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