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Firms as liquidity providers: Evidence from the 2007-2008 financial crisis

机译：作为流动性提供者的公司：来自2007-2008年金融危机的证据

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Using a supplier-client matched sample, we study the effect of the 2007-2008 financial crisis on between-firm liquidity provision. Consistent with a causal effect of a negative shock to bank credit, we find that firms with high precrisis liquidity levels increased the trade credit extended to other corporations and subsequently experienced better performance as compared with ex ante cash-poor firms. Trade credit taken by constrained firms increased during this period. These findings are consistent with firms providing liquidity insurance to their clients when bank credit is scarce and offer an important precautionary savings motive for accumulating cash reserves.
机译：使用供应商-客户匹配的样本，我们研究了2007-2008年金融危机对公司间流动性拨备的影响。与对银行信贷产生负面冲击的因果关系相一致，我们发现，危机前流动性水平较高的公司增加了对其他公司的贸易信贷，因此，与事前现金匮乏的公司相比，它们的业绩更好。在此期间，受约束企业获得的贸易信贷有所增加。这些发现与公司在银行信贷紧缺时向其客户提供流动性保险的公司一致，并为积累现金储备提供了重要的预防性储蓄动机。

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