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首页> 外文期刊>Journal of financial economics >On the reversal of return and dividend growth predictability: A tale of two periods
【24h】

On the reversal of return and dividend growth predictability: A tale of two periods

机译：关于收益和股息增长可逆性的逆转：两个时期的故事

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A disconcerting, albeit generally accepted, finding is that aggregate stock returns are predictable by dividend yield but dividend growth is unpredictable. I show that part of this lack of dividend growth predictability stems from how dividend growth is constructed. I then show a dramatic reversal of predictability in the 134 years during 1872-2005: stock returns are largely unpredictable in the first seven decades, but become predictable in the postwar period; dividend growth is strongly predictable in the prewar years but this predictability disappears in the postwar years. New evidence on the predictability of long-run returns and dividend growth is also shown.
机译：一个令人不安的发现（尽管通常被接受）是，总股本回报率可以通过股息收益率预测，但是股息增长是不可预测的。我表明，缺乏股息增长可预测性的部分原因在于股息增长的构建方式。然后，我展示了1872-2005年间的134年中可预测性的巨大逆转：在最初的七十年中，股票收益率在很大程度上是不可预测的，但是在战后时期却是可预测的。股利的增长在战前时期是可以强烈预测的，但这种可预测性在战后时期就消失了。还显示了有关长期收益和股息增长的可预测性的新证据。

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