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Recent renminbi policy and currency co-movements

机译：最近的人民币政策和汇率变动

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This study investigates how variation in Chinese authorities' renminbi management since the August 2015 exchange rate reform maps onto variation in the co-movement between the renminbi with regional and other emerging market currencies. We first identify three post-reform periods of RMB management: transition, basket management and counter-cyclical management. Across these periods, the reaction of the official "fixing" rate to market movements differed significantly. The co-movement with regional and Latin American currencies peaked in the basket period, when the management was most multilateral, making it possible to discern a renminbi zone in this period. By contrast, the decline in co-movement in the countercyclical management period since May 2017 leaves it premature to speak of a renminbi bloc. The dependence of the co-movements on renminbi management has important implications for renminbi internationalisation. (C) 2018 Elsevier Ltd. All rights reserved.
机译：这项研究调查了自2015年8月汇率改革以来中国当局人民币管理的变化如何映射人民币与区域和其他新兴市场货币之间的共同变动。我们首先确定人民币管理的三个改革后时期：过渡期，篮子式管理和反周期管理。在这些时期中，官方“固定”利率对市场走势的反应差异很大。与区域和拉丁美洲货币的联动在篮子期达到顶峰，当时管理层是最多边的，因此有可能在此期间识别人民币区域。相比之下，自2017年5月以来在反周期管理时期内联动的下降使得谈论人民币集团为时尚早。共同运动对人民币管理的依赖性对人民币国际化具有重要意义。 （C）2018 Elsevier Ltd.保留所有权利。

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