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Macro-prudential policies, the global financial cycle and the real exchange rate

机译：宏观审慎政策，全球财务周期和实际汇率

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This paper examines whether a global financial cycle originating from center economies affects the real exchange rates in peripheral economies and to what extent macroprudential policies can isolate peripheral economies from this external shock. We build a dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) model to describe how macro-prudential policies mitigate the fluctuations of the real exchange rate in a small open economy in response to external shocks, in which households are subject to liquidity constraints. Using a sample of 37 emerging and small advanced economies, we show that a counter cyclical macro-prudential policy implementation is effective in mitigating the fluctuations in the real exchange rates caused by a U.S. interest rate shock. (C) 2019 Elsevier Ltd. All rights reserved.
机译：本文介绍了源自中心经济体的全球金融周期，对外围经济体的真正汇率影响以及宏观致政政策在多大程度上可以从这种外部冲击中隔离外围经济。我们建立了一个动态随机均衡（DSGE）模型，以描述宏观审慎政策如何减轻实际汇率的波动，以应对外部冲击，其中家庭受流动性限制。利用37个新兴和小型先进经济体的样本，我们表明，反周期性宏观审慎政策实施有效地减轻了美国利率冲击所造成的实际汇率的波动。 （c）2019 Elsevier Ltd.保留所有权利。

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