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Determinants of REIT Credit Ratings

机译：REIT信用评级的决定因素

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This study examines the determinants of credit ratings for real estate investment trusts (REITs). Probit and ordered probit results generally suggest reduced ratings (S&P and Fitch) for REITs with greater financial constraints. Higher rated REITs are larger with greater dividends, lower cash holdings, and less volatile dividends. The significance of leverage is conditional on econometric methodology and operating performance measure. Unlike for Fitch, operating performance influences S&P's rating assignments through earnings and not FFO. The latter challenges the credibility of S&P in the effective monitoring of REITs and highlights differences in financial characteristics accounted for by rating agencies.
机译：这项研究研究了房地产投资信托（REIT）信用等级的决定因素。概率和有序概率的结果通常表明，对具有更大财务约束的房地产投资信托基金，其评级（标准普尔和惠誉）降低了。较高评级的房地产投资信托（REIT）越大，股息越高，现金持有量越少，股息的波动性就越小。杠杆作用的重要性取决于计量经济学方法论和运营绩效指标。与惠誉不同，运营绩效通过收益而非FFO影响标准普尔的评级任务。后者挑战了标普在有效监管房地产投资信托中的信誉，并着重指出了评级机构解释的财务特征差异。

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