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ASSESSING THE RISK AND RETURN OF OPTIMAL PORTFOLIOS OF U.S. TIMBERLAND AND FARMLAND

机译：评估美国林地和农田的最佳投资组合的风险和回报

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Using synthetic returns for timberland in the U.S. South and NCREIF data for farm crops from 2000:Q1 to 2016:Q4, we build efficient frontiers under the mean-conditional value-at-risk (CVaR) framework. Recognizing the availability of the investable universe of natural resource assets at any given time, we incorporate constraints and evaluate their impacts in two hypothetical scenarios. The optimal tangency portfolios have risks of 0.16% and 0.55%, and returns of 1.42% and 1.38% on a quarterly basis. We use Monte Carlo simulation to estimate the VaR and CVaR of the optimal portfolios for a 10-year horizon and find that risk increases with investment size.
机译：使用美国南部林地的综合收益率和2000：Q1至2016：Q4农作物的NCREIF数据，我们在均值条件风险值（CVaR）框架下建立了有效的边界。认识到在任何给定时间均可投资的自然资源资产的范围，我们结合了约束条件并在两种假设的情况下评估了它们的影响。最佳相切组合投资组合的风险为每季度0.16％和0.55％，回报为1.42％和1.38％。我们使用蒙特卡洛模拟来估算10年期最佳投资组合的VaR和CVaR，并发现风险随着投资规模的增加而增加。

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