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Financial Leverage, Taxation, and the Maximization of Investment Value

机译：财务杠杆，税收和投资价值的最大化

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This paper uses a model of value maximization to derive a condition for the optimal amount of financial leverage to maximize the value of equity for a real estate investment entity. Both untaxed entities and taxed entities have a strong incentive to use financial leverage. If investment returns are taxed at a rate that is lower than the rate at which interest payments can be deducted, the value-maximizing scale of investment is larger than in the absence of taxation. The example of a mezzanine loan added to a base loan is included.
机译：本文采用了一个值最大化的模型，从而获得了最佳金融杠杆金额的条件，以最大限度地提高房地产投资实体的股权价值。 无止境的实体和税收实体都有强烈的激励措施来使用财务杠杆。 如果投资回报以低于扣除利息支付的速度的税率征税，则最大值的投资规模大于缺乏税率。 包括在基础贷款中添加的夹层贷款的例子。

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