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首页> 外文期刊>Journal of Real Estate Portfolio Management >Liquidity-Driven Cross-Market Linkages between Securitized REITs and Stock Markets
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Liquidity-Driven Cross-Market Linkages between Securitized REITs and Stock Markets

机译：证券化资讯股票市场之间的流动性驱动的交叉市场联系

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This study examines the cross-market linkages between public real estate investment trusts (REITs) and the stock market based on multiple return and liquidity channels. We measure cross-market linkages using the multi-variate generalized autoregressive conditional heteroskedasticity model (GARCH-BEKK model) with daily U.S. data from 1998 to 2015 at both market and sector level. The results suggest that U.S. REITs and the Dow Jones Industrial Index are weakly linked in returns but strongly linked in liquidities. The two additional cross-characteristic linkages, REIT return and stock market liquidity, as well as REIT liquidity and stock market return, are found to be highly significant. Our findings show that liquidity plays a critical role in determining the linkages between REITs and the stock market. The paper translates these linkages into effective hedging strategies at both the market and sectoral levels.
机译：本研究探讨了公共房地产投资信托（REITS）与股票市场之间的跨市场联系，基于多重返回和流动性渠道。 我们测量使用多变化的全面自动因素条件异质核心模型（GARCH-BEKK模型），每天于1998年到2015年的市场和部门级别。 结果表明，美国房地车人员和道琼斯工业指数略有效力，但在流动症中强烈关联。 发现两种额外的交叉特征联系，REIT返回和股票市场流动性以及重新获得流动性和股票市场返回，这是非常重要的。 我们的研究结果表明，流动性在确定REIT和股票市场之间的联系方面发挥着关键作用。 本文将这些联系转化为市场和部门水平的有效对冲策略。

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