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Analysis of Herding in REITs of an Emerging Market: The Case of Turkey

机译：新兴市场房地产投资信托基金的羊群分析：以土耳其为例

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摘要

In this paper, we examine herding behavior in Turkish REITs (TREITs) by using daily closing prices over the period from 07/ 1 /2007 to 05/ 30/2016. To the best of our knowledge, we are the first to examine the herding behavior in TREITs by utilizing Chang, Cheng, and Khorana's (2000) methodology. Our results indicate herding behavior, the presence of directional asymmetry, and a linear relation between volatility and herding. The evidence also suggests that herding is a persistent phenomenon and increases during market stress. We also find transition periods in both with/without asymmetry term models. Our findings suggest critical implications lor port-folio managers and supervisors dealing with the behavioral aspects ol irrationality arising from herding behaviors in emerging slock markets and IREITs.
机译：在本文中，我们通过使用2007年1月1日至2016年5月30日的每日收盘价来检查土耳其房地产投资信托（TREIT）的羊群行为。据我们所知，我们是第一个通过使用Chang，Cheng和Khorana（2000）的方法研究TREITs中的羊群行为的人。我们的结果表明了羊群行为，方向性不对称的存在以及波动率和羊群之间的线性关系。证据还表明，放牧是一种持续现象，在市场压力下会增加。我们还找到了有/没有不对称项模型的过渡期。我们的研究结果表明，港口档案馆的管理人员和主管应对新兴市场市场和IREIT的从众行为所引起的行为非理性的关键意义。

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